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图3：USDA全球棉花供需平衡表（2018.12）数据来源：USDA 华联期货研究所图4：全球棉花主要进出口地区分布图数据来源：百度 华联期货研究所当前各主产国基本情况如下：美国：预计产量同比下降，出口减少，期末库存增加。美国是世界第三大棉花生产国、第一大棉花出口国，2017/18年度，美棉产量457.9万吨，国内棉花消费72.9万吨，出口326.6万吨，棉花出口的数量约占全球棉花出口总量的38.41%。根据美国农业部（USDA）2018年12月供需报告显示，USDA将美国2018/19年度棉花产量预估为1859万包，同比下降233万包；出口预估为1500万包，同比下降85万包；年末库存预估为440万包，同比增加10万包。得州是美棉的主要产区之一，2017年，得州棉花播种面积为691.4万公顷，占美国全部棉花种植面积的54.8%。今年4月开始，得州地区经历了长时间的干旱。4-7月，得州各地累计降水量之和196.47英寸，仅为正常水平（1971至2000年正常年份的均值）的77.68%。棉花生长期需水量较大，若花铃期（7月初到8月中旬）缺水，将导致棉铃较小，或脱落，进而严重影响产量。由于得州地区灌溉系统不完善，有灌溉系统的棉田仅占全州棉花种植面积的三分一。9-10月，美国东南棉区遭遇了两次强飓风：佛罗伦斯和迈克尔飓风，东南棉区各州均受影响。另外，威拉飓风虽是在墨西哥登陆，其残余湿气流也给得州带来了大量强降水，严重影响了得州棉花的生长和收获。截至11月25日，美棉收割率70%，去年同期79%，截至12月1日，美棉累计加工量233万吨，加工进度57.58%，去年同期256万吨。自11月美棉单产数据中采取排除小铃后的实际铃重，结合美棉加工进度和检验进度，认为11月月报已经大概反映飓风影响。10月底以来得州和南卡地区频繁降雨影响新棉收获进度，美棉质量问题有待考证。

有些事情放下了反而轻松。美国是全世界最大的电信设备市场之一，华为只做美国以外的市场，就在2017年做到了900亿美元，这是非常了不起的。不仅如此，美国不只是禁止中国在美国销售高科技产品，同时还准备限制中国在美国进行高科技投资，据彭博社和《金融时报》报道，当地时间2018年4月19日，

随便可以举出一大堆例子，在收购中大量民族品牌消失的日化产业，活力28，新飞冰箱，小护士…在合资中一蹶不振的汽车自主品牌，就不说名字了…在IT生态封锁中消失的方舟芯片，永中office…手机品牌里面经营情况不好，却还要向高通缴纳高额专利费的魅族等…．．

事实上，我们胜率很大，国内的互联网服务、理念都比美国先进，我们大概率会做一个比美国人更好、更符合市场的操作系统。AliOS的前身YunOS，可以说被网友黑出了翔，也曾经在魅族手机上搭载，被阿里宣传为全球第三大操作系统，由于兼容安卓手机应用，仍被普遍认为还是基于安卓修改，

俄罗斯能源部长诺瓦克表示，油市可能会在1月-2月看到OPEC+协议的影响。俄罗斯在明年上半年将减产300-500万吨。如果减产协议没有延长，那么2019财年俄罗斯可能会恢复产量至2018年水平。俄罗斯有能力在未来两年将年产量再提高1000-1500万吨，至5.7亿吨。

焦点四发行定价：打破市盈率限制？目前，我国IPO发行定价市盈率的上限是23倍。多位投行人士认为，科创板一定要实行市场化定价，否则更容易导致一二级市场的价差，出现套利空间。华南一家券商股权私募子公司总经理表示，科创板的定价权应该回归市场，可以让私募等机构参与询价、定价。