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从股债性价比来看，由于今年以来债券收益率明显上升，再叠加股市估值的提升，股债性价比相对于去年底有所下降，但仍具有不错的吸引力。我们测算，当前股债收益比约为1.67，以2006年以来的分位数看，处于43%分位左右（分位数越低，表明股债收益比越高），而在去年底的时候，股债收益比达2.3，处于5%分位以下的极有吸引力状态。

从行业来看，新上榜中国公司涉及最多的行业是保险行业，此外还有能源、家电制造等。实际上，民营企业做为新兴势力也逐渐在世界500强名单中崭露头角。譬如在首次上榜的企业中，就有青岛海尔、泰康保险集团、雪松控股等民营企业。“民营企业占比增多是一个让人惊喜的变化，民营企业相对而言有较高的投资资本收益率，近年来民营企业的上榜数量也有稳步提升，未来进一步发展的空间依然很大。”北京某中型券商分析师表示。

外汇板块——英脱欧期限可能推迟 中美贸易战有望停战日圆走弱，英国首相考虑推迟退欧的消息提振英镑上涨；人民币早盘由升转跌，中间价升近180点至逾七个月新高。2月26日，日圆兑美元周二徘徊在年内最弱水准附近，关于中美贸易谈判的乐观预期上日增强了投资者的风险偏好。英镑升至1月31日以来最高水准，有报导称英国首相特雷莎梅正在考虑推后英国的退欧期限。日圆兑美元持稳在111.05日圆，上日触及12月17日以来的低点111.24。美元兑日圆上日上涨逾0.3% ，之前美国总统特朗普表示将推迟原计划上调中国输美商品关税的时间，并计划在海湖庄园与中国国家主席习近平会面以达成协议。人民币兑美元即期周二早盘由升转跌，中间价则升近180点至逾七个月新高。市场继续消化中美谈判利好，美国总统特朗普称可能很快结束贸易战言论提振风险偏好，美指略偏弱，但逢低购汇需求也不少，短期人民币或在6.69附近宽幅波动。人民币近期持续强势，更多是对前期贸易谈判不确定性情绪的释放，随着谈判接近达成协议，单靠情绪料难稳固升势，除非有实质性利好；另外美方要求的人民币汇率稳定具体细节尚未知晓，中期人民币走势仍面临一定不确定性。美国总统特朗普周一表示，如果美中两国能够弥合现有分歧，那么他可能很快与中国国家主席习近平签订协议结束贸易战。他说协商人员“非常，非常接近达成协议。”

重点公司动态：1、【欧普康视】预计前三季度实现归母净利润2.15亿元~2.40亿元（30%~45%）。2、【迈瑞医疗】预计前三季度实现营业收入118.22亿元~128.50亿元（15%~25%），归母净利润34.76亿元~37.66亿元，（15%~20%）。3、【贝达药业】预计前三季度实现归母净利润1.93亿元至2.09亿元，（30.45%至41.42%）。4、【乐普医疗】预计前三季度实现归母净利润15.89亿元~16.24亿元，（39%~42%）。5、【爱尔眼科】预计前三季度实现归母净利润11.63亿元至12.53亿元，（30%至40%）。6、【我武生物】预计前三季度实现归母净利润2.27亿元至2.65亿元（20%至40%）。7、【迪安诊断】预计前三季度实现归母净利润3.36亿元至3.65亿元，同比增长（15%至25%）。8、【华海药业】（1）预计前三季度实现归母净利润5亿元至5.5亿元（96%至115%）。（2）厄贝沙坦原料药及氯沙坦钾原料药恢复欧洲药典适应性证书。9、【复星医药】1）2019年10月16日，公司与苏州吴中经济技术开发区管理委员会及苏州市吴中金融控股集团有限公司签订《战略合作框架协议》，就参与投资设立新药创新基金等达成合作意向。2）控股子公司复宏汉霖及汉霖制药收到国家药监局关于同意注射用HLX55单抗用于转移性或复发性实体瘤治疗开展临床试验的通知书。（3）控股子公司医工院制药生产线通过美国FDA现场检查。10、【泰格医药】（1）拟通过所属企业TG Mountain和TG Sky Growth合计出资不超过1，200万美元，与Birchtree共同发起设立美元投资基金TG Sino-Dragon Fund L.P．。（2）公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟以自有资金投资苏州君联欣康创业投资合伙企业（有限合伙）。合伙企业认缴出资总额预计为人民币16亿元，公司拟认缴出资额为人民币1，500万元。（3）公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟以自有资金投资汇鼎医疗大健康基金。合伙企业认缴出资总额为人民币10亿元，公司拟认缴出资额为人民币1，500万元。（4）公司所属投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟参与投资博荃投资基金。该基金认缴出资总额约为人民币2亿元，公司拟认缴出资不超过人民币4，000万元。11、【长春高新】拟与美国CyanVac公司共同设立新的合资公司，合资公司拟于美国特拉华州以C类股份有限公司的形式设立，现阶段发售6，000万股。本次投资完成后，合资公司将获得美国CyanVac公司呼吸道合胞病毒疫苗在除中国外的世界范围内的权益并实施疫苗的研制开发。

6 中国金融周期分析与政策建议6.1 金融周期下中美差异6.2 政策建议正文1 金融周期基础概念与美国金融周期整体回顾1.1 金融周期与经济周期区别：更关注信用和房地产相互强化对实体经济的影响经济周期通常受商业周期、政治周期和社会周期等影响，其主要表现为国民总产出、总收入、总就业量的周期性波动，其中以产能周期为代表的商业周期是经济活动中的主周期，反映了市场经济中由个人或企业自主行为引发的商业律动，主要依靠机器设备、产房等资本和劳动力进行调整。

其一，科创板推进需要稳扎稳打、不急不躁。笔者以为，由于科创板从官宣筹备到开板仅220天，“快”似乎成为了其最显著的特点，但这只是一个侧面。在创新前进的每一步，科创板都是制度与规则先行，稳扎稳打、不急不躁。在武侠文学泰斗金庸笔下，许多门派及江湖武林高手，都是轻功冠绝天下，速度可及闪电。然而从“飞雪连天射白鹿，笑书神侠倚碧鸳”的全局来看，武功造诣最高的“TOP3”——达摩祖师、张三丰、扫地僧，都是内外兼修、行稳致远的高手。