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早在2017年9月，七部门发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确向投资者筹集虚拟货币，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券，以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。前期的清理整顿工作已经取得明显成效。但是近期蹭着区块链的热度，虚拟货币有卷土重来之势，部分非法活动有死灰复燃迹象。记者注意到，一方面，包括比特币在内的虚拟货币价格出现飙升，市场出现类似“《关于防范代币发行融资风险的公告》已经过时”等不当言论；另一方面，有些机构虽然不涉币，但打着区块链的名义搞非法金融活动。

千禧年之后，是手机崛起的草莽年代，家电企业TCL于2001年率先扛起进军手机业务的大旗，之后康佳、海尔、长虹、海信等也应势而入。从功能机到智能机，在手机品类的更新换代中，手机产业大军中的家电企业也换了一拨又一拨。如今，在苹果、小米、华为、OPPO等主流手机充斥市场的情况下，诸如格力、康佳、海信、海尔等脱胎于家电厂商的手机业务依然在经营。但产品多以功能机、老人机的面目示人。

其一，释放大量流动性，为A股带来增量资金；其二，降低企业的融资成本，支持实体经济发展，从而带动企业盈利回暖；其三，降低了企业现金流的贴现利率，提升了企业的现值。然而央行采取宽松政策往往是在经济承压之时，根据近期数据，CPI与PPI裂口扩大，工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额的增速，都低于前值和预期，经济数据再现季末跳升而季初走弱，而在经济下行压力下，企业的生产和经营往往会面临更多的困境，对企业盈利增长的担忧打压市场情绪。

世界知识产权组织（WIPO）总干事弗朗西斯·高锐指出，中国蓬勃发展的创意产业取得了令人瞩目的成果。以2018年为例，中国作品登记总量约为350万件，同比增长25.83%，其中，计算机软件登记超过了100万件，这些成果对经济的贡献价值极大，而内容产业的从业者正是这些成果的缔造者。

股市是否上涨需要对基本面、政策面、及企业盈利预期进行综合考量，这也是在央行连续降息之后，A股市场反应较为平淡的主要原因。央行的货币宽松政策有助于提振股市，主要是有以下三方面原因：其一，释放大量流动性，为A股带来增量资金；其二，降低企业的融资成本，支持实体经济发展，从而带动企业盈利回暖；

当前经济运行稳中有变，外部环境不确定性加剧，政策表态积极的财政政策要更加积极，以助力扩大内需和结构调整，但政策也已明确这一次并不再靠“大水漫灌”式的强刺激，减税政策将成为积极财政的主要抓手。而市场上部分观点认为：在政府隐性债务问题尚未排解、大规模举债并不现实的情况下，财政支出刚性会制约减税政策的实施力度。然而，事实上我国完全可以通过对财政支出结构的优化来聚力增效，给减税释放空间。那么，我国财政支出结构有哪些部分可以调整？发达国家的发展经验又能给我们以怎样的借鉴？本报告对此进行展开分析。